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期权隐含沪深300指数变动概率中国补贴对进出口影响各异中国家庭收入低于疫情前趋势新上市公司的投资大幅度增长五省电力消费占全国近四成美股估值分化加剧美国股债市场对经济前景看法不一美国就业增长将在未来十年放缓欧元区制造业持续低迷德国极右翼政党地区选举首次获胜大众汽车或首次在德国关厂日本机构持有外债量下降韩国房地产市场降温土耳其股市表现低迷俄罗斯制造业扩张放缓俄罗斯天然气公司利润大增巴拿马运河通行能力恢复
3.下图显示了中国补贴对各行业进出口的不同影响。虽然在一些行业中（如汽车行业），补贴对进出口的影响不明显（FinGraph团队注：该分析基于2022年前的数据），但在别的行业中，出口和进口的效果呈现出相反的趋势。例如，在电气机械和家具行业中，补贴促进了出口，同时减少了进口。而在金属行业，受补贴产品的进出口相较于别的产品都呈下降趋势，可能表明补贴促进了国内下游产业的销售。
4.与疫情前趋势相比，中国家庭的各项收入均存在很明显的缺口。其中，资产收入和转移收入的下降最显著，是主要拖累因素。可支配收入、工资收入和营收的降幅比较小，但仍显示出对家庭收入的持续负面影响。
5.中国新上市公司在上市后的资本支出（Capex）和研发支出（R&D）方面明显地增长。2020年IPO公司的资本支出复合年均增长率（CAGR）为19.3%，高于全国制造业自2020年以来6.7%的中等水准。同样，这一些企业的研发支出增长率为20.4%，远超全国平均的10.7%。这表明长期资金市场在这一些企业扩展产能和增加研发投入方面起到了关键作用。
来源：摩根士丹利（《重新平衡融资与股东回报-中国的长期资金市场为其工业部门提供了良好的融资服务，但也付出了代价》，）
6.2022年，广东、山东、江苏、浙江和河北五省占全国电力消费的38%。这些省份的本地发电量并不足以满足需求，依赖跨区域电力传输系统从别的地方进口7740亿千瓦时电力。
7.由于新的临时关税扩大了电动汽车销售下滑的影响，7月份中国汽车制造商在欧洲注册的电动汽车数量有所减少。 据研究机构Dataforce称，中国品牌在欧盟电动汽车注册量中占9.9%，低于2023年7月的10.2%。7月5日，欧盟对中国制造的电动汽车累计征收27.4%-48.1%不等的关税，中国汽车制造商仍在适应关税的出台。
1.美国市场上估值最昂贵的股票（前20%）当前估值远高于历史中等水准，而最便宜的股票（后20%）估值比平时便宜得多。
2.美国股票市场隐含的经济软着陆概率接近100%，而债券隐含的软着陆概率仅在75%左右。
3.由于文化上的储蓄观念差异、养老金体系结构不同以及对流动性偏好的不同，美国家庭的股票投资占其金融实物资产的比例远高于欧洲和英国。
4.根据彭博的数据，不包括首次公开募股（IPO），美国上市公司8月份的股票出售量为130亿美元，达到5月以来顶配水平。除沃尔玛出售其在京东的36亿美元股份外，多伦多道明银行出售了查尔斯·施瓦布公司的25亿美元股份。
5.根据美国劳工统计局的最新预测，到2033年，美国劳动力市场每年将增长0.4%，远低于前十年的上涨的速度。按照这一增长率计算，这十年间将新增670万个就业岗位，即每月约55,000个就业岗位。在技术进步和电子商务普及的推动下，预计十年内总体劳动力参与率将下降约1.4个百分点，降至61.2%。
6.尽管巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司出售了一部分长期持有的美国银行股份（），但长久来看，美国银行在短期内可能仍将优于其他大型银行。美联储的降息预期可能会压缩银行的利息收入，但美国银行拥有更多的债券投资组合，可以缓解这一影响。分析师预计，到2025年，美国银行的净利息收入将增长5%，这一增速高于同行。加上美国银行在投资银行业务中占有较大份额，如果利率下降能推动更多的企业活动，该行将成为主要受益者。
1.标普全球欧元区8月制造业PMI终值维持在45.8，与6月和7月持平。新订单和出口订单收缩幅度加大，库存和就业水平继续下降，商业信心降至五个月低点。
2.标普全球8月制造业PMI多个方面数据显示，德国和法国制造业表现疲弱，而意大利和西班牙则表现相对稳健。德国PMI降至42.4，为五个月新低，因新订单和就业锐减。法国PMI为43.9，企业12个月展望首次转为悲观。意大利PMI升至49.4，尽管需求疲软，但企业信心提升，就业增长恢复。西班牙PMI略降至50.5，尽管新订单增加，但产出和就业下滑。
3.德国总理朔尔茨领导的执政联盟周日在德国东部两州的地方选举中受挫。初步结果为，德国选择党（AfD）将以32.8%的得票率在图林根州获胜，中右翼基督教民主联盟（CDU）以23.6%的得票率位居第二。在邻近的萨克森州，CDU预计将赢得31.9%的选票，AfD则以30.6%的得票率位居第二。这是二战以来极右翼政党在德国州议会选举中首次取得胜利，也代表着在柏林墙倒塌和德国统一近35年后的今天，德国东部部分地区的民粹主义倾向重新抬头。朔尔茨的三党“红绿灯”联盟——社会、绿党和自由——在这两个州的得票率均不足15%。
4.整个德国正在老龄化，但在莱比锡和耶拿等城市以外的原东德地区，情况要严重得多。德国统一后，约有390万人从东德迁往西德，其中大部分是年轻人，尤其是女性。自1990年以来，图林根州的人口减少了五分之一，前东德地区的衰落还将继续。
5.大众汽车周一发布声明，正在考虑在德国关闭至少一家较大的汽车制造厂和一家零部件工厂以进一步削减开支，并试图终止公司与工会达成的、确保到2029年就业稳定的协议。如果这一计划落地，则将标志着大众汽车87年历史上首次在德国关厂，并可能与实力强劲的工会发生冲突。大众汽车在全球拥有约65万名员工，其中近30万人在德国。
标普全球英国8月制造业PMI达到26个月来的新高，从7月的52.1升至52.5，受产出、新订单和就业回升推动。然而，出口订单连续第31个月下降，采购库存连续第23个月下降。
1.日本的保险公司和养老金基金是外国债券的主要持有者。自2014年以来，这两类机构的持有量一直在增加，但在2020年达到顶峰后略有下降。
2.首尔的公寓交易量在经历数月增长后，于8月份首次下滑，从7月的8728套降至3124套，平均销售价格也从12亿韩元降至11亿韩元。这一变化表明需求降温，可能促使韩国央行考虑在10月降息。韩国央行重视房地产市场，因公寓是主要的不动产资产，而利率下降可能会引起更多抵押借贷，从而加剧家庭债务负担。韩国当局此前通过收紧贷款政策和增加住房供应来为市场降温。
1.汇丰/标普全球印度8月制造业PMI为57.5，低于7月的58.1，但高于长期中等水准54.0。新订单和产出增长放缓至七个月来最低点，但采购活动增加，库存创19年来新高。
2.8月全球股市接近历史上最新的记录，但土耳其股市表现低迷，主要因高利率和通货膨胀侵蚀企业利润。土耳其的基准利率高达50%，而且仍是全球通胀率最高的国家之一，企业利润因此受到严重影响。伊斯坦布尔证券交易所100指数8月下跌8.2%，成为全世界表现最差的股市。同时，外国投资者也在撤资。根据土耳其央行的数据，截至8月的三个月里，外国投资者抛售了29亿美元的土耳其股票。
3.标普全球俄罗斯8月制造业PMI降至52.1，低于7月的53.6，但仍显示行业健康情况适度改善。产出、新订单和就业均有所增长，新出口订单录得一年来最快的扩张速度。
4.2024年上半年，俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）的纯利润是1.04万亿卢布（约合113亿美元），同比增长两倍多，主要受益于管道天然气出口量的增加、石油销售强劲以及收购壳牌在萨哈林-2项目的股份。自2022年俄乌战争以来，该公司在欧洲的天然气业务持续下滑，但今年的净利润反弹为股东（包括俄罗斯政府）提供了潜在红利。
1.高利率时期，全球股票和债券的10年实际年化回报率相近，都略高于7%；而股票回报率的波动性是债券的4倍。
2.由于最近的降雨改善了水位状况，巴拿马运河正在慢慢地回到正常状态通行能力。运河系统中的人工湖水位上升后，每天可以通过运河的船只数量已增加到36艘，而之前因干旱限制只允许24艘。
3.第二季度集装箱航运公司的净利润几乎较上季度翻倍，达到102亿美元，但仍然远低于新冠时期的水平。
自2017年以来，黄金在每年9月的表现均呈现下跌，平均跌幅达到4%左右。这种现象的背后原因可能是美元在9月通常表现较强，使得别的货币的投资者购买黄金的成本更高。此外，夏季市场波动性较大，投资者倾向于增持黄金等避险资产，而进入9月后，这种避险需求通常会减弱，导致金价承压下跌。
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